أحكام البنوك والأسهم والسندات والأسواق المالية ( البورصة ) — الصفحة ٢٣٨

سوق الاختيارات أو البيع والشراء بالخيار

تنفيذ عملية الشراء خلال المدة ، والهدف من وراء ممارسة هذا

السلوك الإستثماري وهو شراء حق الخيار أحد عاملين :

الأوّل : ان بعض المستثمرين يلجأ إلى ممارسة ذلك

السلوك ، على أساس ان رأس ماله قليل لا يفي بشراء عدد كبير

من الأسهم أو السلع ، فبدلاً عن أن يشتري الف سهم قليل بقيمة

خمسين دولاراً لسهم واحد بما عنده من المال ، يشتري حق

الخيار لشراء عشرة آلاف سهم في فترة محددة بثمن لا يقل عن

10 % من القيمة السوقية ويدفع ثمن الخيار فقط ، وحينئذ فإذا

ارتفعت أسعار الأسهم أو السلع قام ببيع حق الخيار من شخص

آخر ، ويستفيد من الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع ، وهكذا

يقوم بالاتجار به والتداول في الأسواق ، ويستفيد من الفروق

بين الأسعار .

الثاني : ان المستثمرين إذا توقعوا اتجاه أسعار الأسهم

نحو الارتفاع إلى حد يسمح بتحقق ربح جيد لهم قاموا

بممارسة هذه العملية ، مثلا لو توقع المشتري وتكهن ان قيمة

الأسهم ترتفع في المستقبل القريب بنسبة 20 % قام بشراء حق

الخيار لتلك الأسهم خلال فترة محدّدة ، وحينئذ فان ارتفعت

أسعارها بتلك النسبة خلال شهر أو شهرين ، فإنه حتما يمارس